2015年水泥行業(yè)供需基本處于平衡態(tài)勢

3月5日，李克強總理在全國人民代表大會上做的政府工作報告指出，在房地產(chǎn)市場走低、通貨緊縮抬頭的形勢下，中國計劃將今年的GDP增長目標(biāo)由之前的7.5%下調(diào)至7%。與此同時，計劃報告提出，2015年全社會固定資產(chǎn)投資預(yù)期增長15%，低于去年17.5%的目標(biāo)，接近去年15.7%的實際增速。

有專家表示，GDP目標(biāo)的下調(diào)和固定資產(chǎn)投資的降低，無疑都是在經(jīng)濟下行壓力加大，上行動力不足，調(diào)低增速目標(biāo)，是中國政府客觀分析當(dāng)前經(jīng)濟形勢做出的務(wù)實之舉，更彰顯了轉(zhuǎn)方式、調(diào)結(jié)構(gòu)的堅定決心。

2015年，在在中國經(jīng)濟步入新常態(tài)之下，宏觀經(jīng)濟下行壓力依然不減，固定資產(chǎn)投資將進(jìn)一步減弱，房地產(chǎn)和基建投資又各有新的動向，水泥行業(yè)也隨之出現(xiàn)了新變化。究竟2015年水泥行業(yè)的需求又有何變化，行業(yè)總體運行（價格、效益等）又將如何演繹？

中國水泥研究院高級分析師毛春苗認(rèn)為，2015年水泥行業(yè)供需基本面將整體處于平衡態(tài)勢。綜合來看，2015年水泥總體需求增長的大制約依然是房地產(chǎn)端，縱然有基建端需求的增長能產(chǎn)生一定對沖作用，外加農(nóng)村建設(shè)需求也表現(xiàn)平平，水泥需求增速放緩將成為必然趨勢，預(yù)期全年增速在2%左右。

在供給端，受水泥產(chǎn)能增量（新增產(chǎn)能）和存量（淘汰落后產(chǎn)能）雙向改善，行業(yè)總體供給壓力將繼續(xù)緩解。近兩年全國水泥產(chǎn)能增勢已得到初步遏制，據(jù)統(tǒng)計，2015年將預(yù)計新增熟料產(chǎn)能約0.49億噸，同比增長2.77%，增速進(jìn)一步回落。在淘汰落后水泥產(chǎn)能方面，此前提出的在2015年底前再淘汰水泥（熟料及粉磨能力）1億噸的目標(biāo)將超額完成，依據(jù)目前尚有落后水泥及熟料產(chǎn)能約1.4億噸，2015年有望繼續(xù)淘汰落后水泥（含熟料）產(chǎn)能5000萬噸左右。

在行業(yè)效益方面，預(yù)計盈利將承壓，但處于較好水平。2015年水泥行業(yè)供需邊際進(jìn)一步改善，但鑒于市場需求維持低位，且市場悲觀情緒濃厚，水泥價格在上半年將會處于平緩下降之中，下半年在傳統(tǒng)旺季依然會有回升表現(xiàn)，全年整體價格表現(xiàn)較為穩(wěn)健，預(yù)計較2014年同比下降約4%。2015年，煤炭市場供需基本平穩(wěn)，煤炭價格受成本以及政策限制，下行空間已經(jīng)不大，整體價格水平基本與2014年相當(dāng)。據(jù)此，2015年水泥行業(yè)的噸毛利將較接近2012年的水平，同時，行業(yè)毛利率也將將至14%-15%左右，行業(yè)全年效益處于2012年與2013年水平之間。

從區(qū)域市場動向來看，華東、中南景氣度回升，西北仍需等待。具體來看，華東和中南地區(qū)基于區(qū)域供求邊際的改善，整體景氣度將有所回升，但華東水泥價格面臨較大上行壓力，中南維持相對較好。

綜合來看，中南地區(qū)全年業(yè)績依然會良好表現(xiàn)。東北地區(qū)近年來實行區(qū)域行業(yè)自律調(diào)節(jié)來維持市場，在一定程度上延緩了行業(yè)景氣下行的時間。華北地區(qū)行業(yè)整體情況與東北較為相似。西南地區(qū)前兩年新增產(chǎn)能的大規(guī)模集中釋放正處于消化過程之中，致使原本較高的景氣度受到一定壓制。西南區(qū)域整體盈利能力已處于回升，2015年將繼續(xù)保持良好態(tài)勢。西北地區(qū)新增產(chǎn)能將會明顯減少，但過剩產(chǎn)能消化仍需時日，行業(yè)景氣的改善需等待新絲綢之路經(jīng)濟帶項目的帶動。